Sydeuropeiska länder visar vägen med stärkta statsfinanser

Den ekonomiska kartan i Europa har ritats om sedan skuldkrisen för 15 år sedan. De länder som tidigare pekades ut som de svaga länkarna i eurozonen, de så kallade PIIGS-länderna (Portugal, Italien, Irland, Grekland och Spanien), uppvisar nu en betydligt stramare finanspolitik än många av sina grannar. Under årets globala ränteuppgång har statsfinansiell disciplin återigen hamnat i fokus för investerare. Denna gång är det dock inte de tidigare krisländerna som står för den största oron. Istället är det länder som tidigare ansågs vara stabila ankare som nu får kritik för växande underskott och bristande budgetdisciplin. Skiftet förklaras delvis av de omfattande reformer och de strikta besparingskrav som implementerades i Sydeuropa efter finanskrisen 2008. Dessa åtgärder har skapat en större motståndskraft mot räntefluktuationer, medan andra västländer har dragit på sig nya skulder under pandemin och energikrisen utan samma krav på omedelbar konsolidering. Denna utveckling påverkar maktbalansen inom EU och eurozonens stabilitetspakter. När de tidigare krisländerna nu agerar som föredömen för finanspolitisk återhållsamhet förändras den politiska dynamiken kring hur EU:s gemensamma budgetregler ska tillämpas framöver.